国际金融危机以来，适度宽松的货币政策在“保增长”中发挥了至关重要的作用。随着我国经济进一步企稳，货币政策也需要从危机管理转向常规管理。当前国内外经济形势均发生了重大转折，货币政策应逐渐转向稳健。

　　当前货币政策依然宽松

　　从实际利率的角度看，我国目前采取的仍是适度宽松的货币政策，而且甚至比美国更加宽松。从表面上看，我国名义基准利率高出美国联邦基金利率2个百分点之多，似乎紧缩性要强得多，但是，考察实际利率后我们就会发现事实完全两样了。实际利率是名义利率与预期通货膨胀率之差，在我国当前需求拉动型通胀和输入型通胀压力渐增的情况下，预期通货膨胀率变得相当高，因此实际利率处于如此低的水平，可能为负数；而美国预期通胀率则要小得多，因此其实际利率也较高。因为决定企业投资和居民消费投资行为的是实际利率而不是其名义值，因此，对实际利率的分析更有助于我们了解中美当前货币政策的环境。

　　货币政策转向条件具备