8月份CPI同比上涨3.5%。翘尾因素为1.7个百分点，新涨价因素为1.8个百分点。虽然，翘尾在8月份达到了年中最高，随后会快速下行，但新涨价力量强劲，所以CPI指数或还会向上攀升一到两个月，才会在年尾降下来。但明年特别是上半年，失去了翘尾效应的逆向“庇佑”，物价指数将是令央行十分挠头的一个时期。估计明年上半年CPI将有月度可能会过5%。全年涨幅应该明显高出今年一个台阶。支持这一判断的原因很多：   

    一是农产品价格上涨趋势在明年中期前难有明显改观。当下全球的政策制定者拯救危机的方式总是倾向借货币贬值为错误埋单。这将导致纸币信用价值的破灭。量化宽松货币政策所释放的货币和信用跑不到真实经济里面去，都跑到哪里去了呢?一部分(可能是大部分)在全球金融货币市场(尤其是债市和衍生金融市场)自我循环，一部分跑到大宗商品市场，一部分以热钱形式跑到了发展中国家的资产市场(楼市和股市)。   

    所以全球经济出现相当怪异的现象：真实经济总体萎靡不振，但石油